中证及上证指数跟踪产品规模首次突破2万亿 四类指数产品有望成投资热点

随着全球指数化投资理念愈加普及，我国多层次资本市场体系构建日趋成熟，以ETF和指数基金为代表的境内外指数型产品发展迅猛，产品类型和应用场景日益丰富，吸引全球资金加速流入。8月29日，中证及上证指数境内外跟踪产品规模首次突破2万亿元人民币，指数化投资已成为境内外投资者参与资本市场投资的重要方式。

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业内人士表示，跨市场跨板块宽基指数产品、细分主题及行业指数产品、债券指数型基金以及ESG指数相关产品等四类指数化投资有望成为投资热点。

境内指数基金规模显著增长

境内首只跟踪上证180指数的指数型基金2002年诞生以来，中证及上证指数一直以来都是境内基金管理人发行指数产品以及境外基金管理人布局中国资产跟踪产品的重要投资工具。

截至8月30日，中证及上证指数境内外跟踪产品规模达2万亿元，跟踪产品数量1470只。其中，境内产品跟踪规模近1.9万亿元，在境内全部指数型基金规模中占比超过68%，近十年间跟踪规模复合增长率达19.90%；境外产品跟踪规模1329亿元，在全球14个国家或地区交易所发行上市。

除发行指数产品外，中证及上证指数也被广泛用作主动管理股票型和混合型基金的业绩比较基准，使用比率近90%。

凭借费率低廉、透明度高等优势，越来越多的个人投资者参与到指数投资中来。截至2022年底，跟踪中证及上证指数的指数型基金持有人中个人投资者占比近60%，个人投资者逐渐成为指数产品最重要的投资力量。

宽基指数产品是市场关注焦点

目前，跟踪中证及上证指数的基金产品类型已覆盖股票、债券等主要资产类别，宽基指数、主题指数及固定收益类指数规模皆获得不同程度的增长，跨境产品亦迎来新发展机遇，丰富的投资标的类型满足了投资者差异化需求。

其中，宽基指数因其可跟踪规模大、覆盖行业全面、市场代表性强等特点，是近年来境内指数化投资市场发展的重点。

目前，境内外跟踪中证及上证宽基指数的产品规模超过9000亿元，产品数量超过450只。以跟踪上证50、上证180、上证380、科创50和科创100为代表的上证宽基指数产品，以及以跟踪中证100、沪深300、中证500和中证1000为代表的中证宽基指数产品，共同构建了基本完整覆盖沪深A股市场的多层次宽基指数产品体系。

作为A股最重要的核心宽基指数之一，沪深300指数的境内外跟踪管理规模已突破3200亿元人民币，单只跟踪产品规模突破1200亿元，居境内公募基金（货币市场基金除外）管理规模之首。科创50指数发布至今三年多的时间内，凭借“科技+龙头”的硬核属性，吸引大量资金净流入，境内外跟踪规模已超1400亿元。

主题指数产品线日益丰富

主题指数产品围绕特定主题，囊括多个行业，紧跟市场热点，为看好某一主题未来发展的投资者提供便捷的投资选择。凭借鲜明的投资逻辑，灵活的样本范围，主题指数产品成为继宽基指数产品之后的第二大指数化投资发展重心。

近年来，主题指数产品投资领域逐渐多元化，以中证及上证指数为跟踪标的开发了大量产品。目前，跟踪中证及上证主题指数的境内外产品规模超过6400亿元，产品数量681只。

为便利投资者跟踪、分享国家科技创新的发展红利，科技创新主题指数基金产品积极布局；在新一轮国企改革、央企考核指标优化升级等政策的推动下，央国企经营质量有望稳步提升，央国企主题指数产品受到市场关注，目前跟踪产品规模超过470亿元；伴随全球ESG投资热潮引领、国家“双碳”战略目标的践行实施、以及监管政策的持续推动，境内市场绿色主题及ESG投资正处于快速发展期，围绕新能源、环保、ESG等主题的指数跟踪产品规模超过1200亿元。

指数投资生态圈日趋完善

除指数基金产品外，近年来中证及上证指数应用范围更加广泛，已形成包含股指期货、股指期权、与指数挂钩的结构性产品等较为完善的指数投资生态圈。

2022年，中金所正式推出中证1000股指期货和期权，以及上证50股指期权，进一步完善金融期货与期权产品体系，基本形成覆盖大、中、小盘股的风险管理场内衍生品序列，满足市场更加多样化风险管理需求。

目前，上证50、沪深300、中证500和中证1000股指期货，以及上证50、沪深300、中证1000股指期权均于中金所上市交易，2023年二季度总成交额分别超过19万亿元和590亿元。

沪深交易所近年来也在持续丰富ETF期权品种，今年6月科创50ETF期权正式上市，ETF期权从上证50、沪深300、中证500、中证1000扩展至科创50，金融期权市场体系持续完善，2023年第二季度，ETF期权总成交量超2.5亿张，市场活跃度逐渐提升。

中证及上证指数还应用于众多银行、券商发行的结构化产品的挂钩标的。雪球结构、二元期权结构、鲨鱼鳍期权结构是目前市场上较为流行的结构化产品，这些产品具有丰富多样的收益特征，可以为投资者提供灵活的收益结构，帮助投资者在特定的市场环境中实现增强收益，受到市场投资者的关注和青睐。

四类指数产品有望成市场投资热点

指数是金融市场的重要资源，指数产品在优化投资者结构、促进资本市场高质量发展等方面发挥着重要作用。全球各主要市场配置新兴市场资产的资金流向以及境内市场指数产品规模增速都表明境内指数化投资未来发展空间广阔。

在业内人士看来，随着我国加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，新一轮资本市场改革开放成效不断凸显，投资者长期投资、价值投资、理性投资理念日渐普及，指数化投资市场迎来重要的发展机遇期。

展望未来，境内市场指数化投资预计将在以下方面加速创新发展：一是随着多层次资本市场基础设施更为完善，跨市场、跨板块宽基指数体系将持续丰富，相关指数型产品有望成为新的投资热点。

二是契合经济结构调整和产业转型升级趋势的创新细分主题指数值得进一步挖掘，更加精准、细分的主题及行业指数相关的投资产品能够满足投资者多样化的交易需求，市场关注度将持续提升。

三是债券基金品种日益丰富，市场机制将持续优化。境内债券指数型基金目前占比较低，基金标的资产聚焦利率债和同业存单，信用债产品布局较少，短期限、低风险、高流动性理财工具正成为市场焦点。

四是伴随全球ESG投资热潮引领及监管政策的持续推动，境内市场ESG投资正处于快速发展期，ESG指数相关产品线日益丰富，吸引大量投资者关注。

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